餐飲品牌爭相搞起了投資，餐飲人做投資或成行業(yè)新風向？

在當今社會，經(jīng)濟建設是社會基礎建設之一，經(jīng)濟基礎與社會基礎有一定的關(guān)聯(lián)因果關(guān)系。在社會基礎的角度，食物的經(jīng)濟化是其中不可缺失的核心范疇。具體看來，食物經(jīng)濟化涵蓋了食物的需求、流通及交易，所謂的經(jīng)濟化則離不開諸多交易的總和及呈現(xiàn)。

經(jīng)濟是一種市場等價交換(時間性和需求性的心理等價、認知等價等)，也是通過流通來使得商品價值發(fā)展的可衡量指標，消費和投資是其中的主要內(nèi)容，有了消費的需求，再對應相關(guān)的資本投資，經(jīng)濟循環(huán)和流動就開始了。

　　經(jīng)濟循環(huán)以持續(xù)的消費和持續(xù)的投資為軸、動力，在食品經(jīng)濟化范疇下，餐飲業(yè)的投資及消費是一個核心的研究對象。其辯證關(guān)系并不復雜，更多的優(yōu)質(zhì)項目吸引了投資，繼而帶動了高質(zhì)量的消費，整個經(jīng)濟領(lǐng)域則可能進入良幣驅(qū)逐劣幣的前景。然而，“優(yōu)質(zhì)的投資”如何評估？它確定能促生這樣的未來么？

　　“餐飲投資餐飲”成了餐飲投資的新勢力？

　　餐飲消費是一種需求滿足的對應方式，而投資則是在尋找需求滿足的優(yōu)質(zhì)解決方案且可以讓被投企業(yè)得到發(fā)展的加速器。

　　據(jù)筷玩思維了解，餐飲業(yè)的資本投資在近幾十年發(fā)生了數(shù)次變革，在80年代到2010年之前，餐飲業(yè)的投資更多屬于自有資本和熟人資本類型，比如從資金富足的親人、朋友、長輩等信任關(guān)系處拿到的資金，包括入股、聯(lián)合創(chuàng)業(yè)或者純粹借款、注資關(guān)系。

　　到了2013年左右，黃太吉、雕爺牛腩、西少爺?shù)刃缕放瞥闪说谌劫Y本關(guān)注的對象，但隨后多數(shù)資本寵兒并未能取得預期的成績，數(shù)年后，前期的“投資失利”反而是讓外界資本/陌生資本進場速度慢了下來。

　　在2020年之后，第三方資本再一次進入了餐飲業(yè)，資本對于餐飲的接觸面從此前更關(guān)注“0-1”的品牌擴大到同樣關(guān)注“1-10、10-100”的發(fā)展中及成熟品牌。

　　在2021年上半年，我們確實看到了資本熱的景象，第三方資本大步邁入餐飲業(yè)，這甚至讓我們有了新資本周期的感覺，而在去年下半年，業(yè)內(nèi)又呈現(xiàn)了一個新的動向：餐飲投資機構(gòu)與第三方資本機構(gòu)共同(包括獨立或聯(lián)合)對餐飲業(yè)發(fā)起了投資。

　　第三方資本我們且不談，在去年下半年，我們可以看到由餐飲品牌對餐飲品牌的投資項目有了集中化的趨勢。以喜茶為例，喜茶在去年下半年有了6筆投資，此外，茶顏悅色和蜜雪冰城等都同樣對“同行”發(fā)起了投資。

　　我們且將這些融入了餐飲品牌的資本做個分類：

　　1)、純餐飲資本：喜茶、茶顏悅色、蜜雪冰城、豪客來、喜家德、西貝、絕味、九毛九、大龍燚。

　　2)、混合資本(絕味和絕味網(wǎng)聚資本聯(lián)合第三方資本形成的投資陣營)：①絕味系+餓了么成立的絕了基金；②絕味系+番茄資本成立的番茄(叁號、肆號)基金；③絕味系聯(lián)合伍壹柒資本成立的重熙累盛基金+肆壹伍基金+金箍棒基金；④周黑鴨旗下資本聯(lián)合IDG。

　　餐飲投資餐飲，其邏輯和第三方資本并不相同

　　以喜茶投資的王檸為例，它僅僅是做了股東變更、控制人變更、受益股份變更，在企查查工商融資一欄則顯示空白，關(guān)于本次融資，該品牌也沒有做大規(guī)模的信息宣發(fā)。對于預調(diào)酒品牌“WAT”，喜茶通過 持股的密西西餐飲對其進行投資，在王檸這個案子，喜茶則是通過喜小茶香港 持股的鑿空飲料來持股。再比如大龍燚投資的集漁也是同樣的邏輯，集漁工商融資處并無信息，僅僅是股東列表多了大龍燚的人員而已。

　　餐飲品牌投資餐飲品牌是同行發(fā)展邏輯，我給你錢，你好好干就行了；第三方資本投資餐飲品牌則更多偏向于聚光燈偏好邏輯，對于拿到第三方資本融資的品牌，它們則更多會向業(yè)內(nèi)宣發(fā)，同時做工商變更和融資登記，再者，對于第三方資本投資的品牌大多會有一個“投后估值”的標注，以吸引其它資本持續(xù)進場，繼而加固資本陣營再沖擊上市。

　　餐飲品牌做投資更多的是看中那些得到市場驗證的品牌，比如喜茶投資SeeSaw(咖啡)、西貝投資小女當家、茶顏悅色投資果呀呀，餐飲人更相信存活率，這與資本在2014年投資西少爺、黃太吉這類后起之秀的邏輯截然不同，餐飲品牌的投資偏好大多是選中在市場發(fā)展多年的品牌。

　　此外，與第三方資本對餐飲品牌的催化與催熟、低買高賣、加速上市邏輯不同，餐飲品牌投資同行的邏輯更多元。

　　西貝投資小女當家是讓小女當家來完成自己的現(xiàn)炒夢，這是一種品牌能力的互補與發(fā)展。

　　大龍燚投資集漁，這是兩個火鍋細分品類的一次聯(lián)合，為自己排除一類對手，讓自己的籃子多了一些“雞蛋”(大龍燚還投資了椒龍爺·麻辣燙冒菜、獨門驛烤肉)。

　　茶顏悅色投資的果呀呀則是選擇了同屬于鮮果茶品類、同走文化路徑的同類品牌，這是對自己的自信，也是對同類的惺惺相惜，包括蜜雪冰城投資的匯茶也是與蜜雪冰城有些相近。

　　豪客來、喜家德、九毛九投資了霸蠻、遇見小面、不怕虎牛腩、獅頭牌鹵味研究所，這可以認為是快餐對快餐、中餐對中餐的圈子融合；再包括喜茶投資Seesaw(精品咖啡)、王檸(檸檬茶)、YePlant(植物基野生植物飲品)、和気桃桃(水果茶)、WAT(低度預調(diào)酒)、野萃山(高端分子果汁)，其中都可見品牌生態(tài)圈子之間的融合與構(gòu)建。

　　在混合資本的投資方面，絕味系資本投資了物流企業(yè)、食品冷鏈企業(yè)、食品企業(yè)、餐飲原料企業(yè)、調(diào)味品企業(yè)等以及很久以前(燒烤)、和府撈面、犟骨頭、霸蠻、廖記棒棒雞等餐飲品牌，其中生態(tài)圈的關(guān)聯(lián)更加系統(tǒng)化。

　　在上述被投品牌的融資方式上涵蓋了入股、戰(zhàn)略融資、天使輪融資、發(fā)展融資(如A、B、C輪等)、股權(quán)融資、未披露融資等，總體看來，發(fā)展中的餐飲品牌對于融資較為保守且隨意(如不對外披露等)，而九毛九、喜茶等融資的宣發(fā)則更為正式(如對遇見小面、不怕虎牛腩這類常規(guī)的天使輪、A輪等)。

　　同時餐飲品牌投資餐飲品牌，它們一般是從高往下投，更多是屬于因協(xié)調(diào)關(guān)系而生發(fā)的戰(zhàn)略融資，比如喜茶和蜜雪冰城向同行發(fā)起的投資，又比如西貝向小女當家的投資等。

　　餐飲品牌做投資，專業(yè)性不足？

　　有些資本方對餐飲品牌做投資的事兒不屑一顧，他們認為，“投資是一件很專業(yè)的事兒，它并不像買賣股票那樣簡單，光有錢和資源是不夠的”。

　　但也有人指出，同為餐飲人，這樣的投資關(guān)系更加和諧，也更有溫度，投資不應該僅僅是把關(guān)系變成一份一份的“業(yè)績承諾”(俗稱對賭協(xié)議)。

　　如果說業(yè)績承諾如同一條趕驢的鞭子，那么惺惺相惜則是把手遞出去的溫情，雖然都是一樣為被投企業(yè)打氣，但大多數(shù)人顯然更喜歡后者。

　　對于餐飲品牌來說，第三方資本雖然能給錢、給圈子資源、給智腦、給規(guī)則，但終究是一個“外人”，餐飲品牌做投資，其創(chuàng)始人同樣是餐飲業(yè)的從業(yè)者、同樣在餐飲業(yè)賺過錢，所以必然能比第三方資本更“懂”餐飲，也能提供更多餐飲經(jīng)驗和行業(yè)遠見方面的支持，但問題在于：餐飲品牌做投資比起第三方資本終究還是剛處于起步階段，餐飲品牌投資要成為一股中堅力量還需要些許年頭。

　　餐飲品牌為什么不發(fā)展主業(yè)、不發(fā)展副牌，而要去投資同行？

　　以喜茶、奈雪的茶、海底撈、西貝為例，它們在近些年確實發(fā)展了不少副牌，但這些副牌無論給多少權(quán)重和資源，副牌們始終無法跑出來(或者說還未能跑出來)，比如西貝大張旗鼓做的西貝燕麥面、麥香村、酸奶屋、超級肉夾饃、弓長張，這些均已折戟。其一是主品牌發(fā)展放緩、熱度下滑，其二是行業(yè)競爭加劇、紅利微薄，其三是副牌需要時間、運氣、能力，在諸多因素之下，直接投資以形成協(xié)同關(guān)系是較為“經(jīng)濟且穩(wěn)妥”的方法。

　　在餐飲人更懂餐飲人的基礎上，餐飲品牌做投資會更容易形成協(xié)同關(guān)系，這是餐飲品牌做投資優(yōu)于第三方資本的一個關(guān)鍵因素。

　　不可忽略的是，餐飲品牌做投資畢竟才剛起步，其投資思維可能會偏向于經(jīng)驗而非市場投資發(fā)展邏輯，在這樣的劣勢下(更包括限制于主業(yè)的劣勢，如蜜雪冰城做投資，但自己的品牌經(jīng)營也需要投資)，或許餐飲品牌做投資不僅需要時間來沉淀火候，而與第三方資本做協(xié)同、互相借力可能也是一條較為穩(wěn)妥的出路。

　　然而餐飲品牌自己做投資和餐飲品牌協(xié)同資本做投資，誰的眼光更毒辣，誰對被投品牌的支持更到位，這可能需要多年后才能得到驗證。

　　結(jié)語

　　我們回到投資這個事兒上，筷玩思維本篇文章講的投資(包括VC、CVC、PV、IPO等)更多指的是“二次投資”。

　　“一次投資”指的是創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)始人對自己的項目先行投入技術(shù)、設備等資產(chǎn)和資金(包括PPT路演項目，其中商業(yè)模式構(gòu)建及市場調(diào)研也是一種投入)，先是有了一次投資，才有了二次投資的進場。

　　從路徑來看，二次投資有充分的自主權(quán)，包括是否投資、如何投資、何種方式投資、如何退出、何時退出、何種方式退出、權(quán)力及約束等，非常明顯，二次投資是對一次投資的篩選得來，唯有優(yōu)質(zhì)的一次投資項目才能得到二次投資認可。

　　對一次投資進行篩選，對之否決或者投資，這是優(yōu)質(zhì)經(jīng)濟發(fā)展的助動力之一，更是資源對接、資金利用、市場價值加速及提升的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，這于市場經(jīng)濟有一定的正向價值。

　　但投資都是屬于先行投資，在利益未到之前需要資本方先做資金支出，在沒有“被強迫”的前提下，為什么實業(yè)者要做投資呢？

　　在BAT陣營，百度更多的是在做自己的事兒，對投資的力度不如阿里和騰訊，這 終也反映到了市值上。美團近些年也在持續(xù)通過收購擴大自己的商業(yè)面，其更新市值遠超百度。

　　PS：當然，我們并沒有說百度的股價下滑是因為百度投資力度不夠大，投資只是一個僅作參考的小因素而已，但它有時候也可以反映企業(yè)對于新項目的態(tài)度、不可忽略其中的蝴蝶效應。

　　在餐飲業(yè)，我們看到蜜雪冰城、喜茶、茶顏悅色、奈雪的茶等超級品牌當下就在試水投資，其中喜茶的動作更大；在餐飲品牌和第三方資本的合作層面，絕味走得比較超前，絕味+資本也投資了不少餐飲企業(yè)。

　　再來看周黑鴨，周黑鴨持有新鼎資本一定的股份，該資本投資的是小鵬汽車、威馬汽車、民祥醫(yī)藥、中科航星之類的智能硬件、知名制造、人工智能、機器人、教育、醫(yī)療等項目企業(yè)，包括周黑鴨投資關(guān)聯(lián)的由德投資、由新股權(quán)投資(均屬于IDG資本機構(gòu)陣營)，其中投資的大部分項目基本是新科技偏多(餐飲零售類項目包括虎頭局、爸爸糖、文和友、霸蠻等，但餐飲類比例偏低)。

　　從絕味、周黑鴨、喜茶、蜜雪冰城等對投資事項的投入，可見以餐飲為主體的投資機構(gòu)與餐飲聯(lián)合第三方資本的混合投資機構(gòu)正成為餐飲投資范疇的新勢力，有了巨頭們的引路，餐飲品牌做投資這個事兒，未來或?qū)⒊蔀椴惋嬐顿Y的主力。