打工人排隊(duì)吃快餐，快餐品牌們排隊(duì)上市

消費(fèi)市場(chǎng)將迎來(lái)一波上市潮，連鎖餐飲企業(yè)首當(dāng)其沖。2022年春節(jié)前后，楊國(guó)福麻辣燙、鄉(xiāng)村基、老娘舅、老鄉(xiāng)雞、和府撈面等多家連鎖餐飲企業(yè)向外披露資本市場(chǎng)進(jìn)程。

　　值得注意的是，這一波上市或者即將上市的餐飲企業(yè)都是中式快餐，但它們的賣(mài)點(diǎn)卻是西式快餐的供應(yīng)鏈和可復(fù)制性。

　　01、扎堆上市

春節(jié)前，絕味食品發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司深圳網(wǎng)聚投資有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳網(wǎng)聚”)參股的江蘇和府餐飲管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“和府撈面”)，擬實(shí)施境外上市計(jì)劃，已經(jīng)與和府撈面相關(guān)股東簽署了重組協(xié)議。

　　深圳網(wǎng)聚是絕味食品 持股的一家公司，天眼查顯示，早在2015年10月，深圳網(wǎng)聚就參與了和府撈面3000萬(wàn)元的A輪融資。去年10月，深圳網(wǎng)聚向CMC、眾為、騰訊與LFC受讓了部分股份，持股比例23.0802%變?yōu)?6.9229%，受讓款為2800萬(wàn)美元，絕味食品從中獲取凈利潤(rùn)1.10億元。目前，深圳網(wǎng)聚在其中持股16.92%，僅次于創(chuàng)始人李亞彬21.61%的股份。

　　在此之前，證監(jiān)會(huì)國(guó)際部相關(guān)信息顯示，上海楊國(guó)福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“楊國(guó)福麻辣燙”）已經(jīng)提交《境外首次公開(kāi)發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類(lèi)股票及股票的派生形式)審批》。有消息稱(chēng)，楊國(guó)福麻辣燙 快2月正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市。

　　鄉(xiāng)村基快餐連鎖控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄉(xiāng)村基”）在1月25日正式在港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)。去年12月底，老娘舅餐飲股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“老娘舅”）在浙江證監(jiān)局披露輔導(dǎo)備案公示文件，計(jì)劃在A(yíng)股IPO。

　　去年11月4日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)安徽局網(wǎng)站顯示，老鄉(xiāng)雞正在接受上市輔導(dǎo)，擬籌備在深交所主板上市。1月6日，老鄉(xiāng)雞官宣已完成Pre-IPO輪融資，同時(shí)正在全力沖刺A股主板IPO。

　　02、沖刺規(guī)模

　　在這一波上市的餐飲企業(yè)中，和府撈面是 年輕的品牌。2013年開(kāi)出頭家門(mén)店，到2021年4月底，和府撈面共有319家門(mén)店，2021年7月份完成E輪融資時(shí)，和府撈面曾對(duì)外表示，2021年底門(mén)店預(yù)計(jì)達(dá)到450家門(mén)店。

　　過(guò)去兩年，和府撈面一直在開(kāi)店的路上狂奔。2021年新增門(mén)店數(shù)較2020年翻番，大概每2天開(kāi)一家新店，上海、華北、蘇浙等地門(mén)店均已經(jīng)過(guò)百家。絕味食品公告中表示，在深耕中式快餐八年后，和府撈面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了可快速?gòu)?fù)制的商業(yè)模式。

　　在中式面條品牌中，和府撈面定位相對(duì)高端，且只做直營(yíng)，因此門(mén)店拓展需要大量資金支持，從2015年以來(lái)，和府撈面幾乎每年都有一輪融資。即使如此，開(kāi)店數(shù)量也無(wú)法同加盟模式相比，楊國(guó)福麻辣燙通過(guò)加盟快速在全國(guó)鋪設(shè)了近6000家門(mén)店。但在中式米面快餐中，和府撈面的開(kāi)店速度已經(jīng)不可小覷。2000年開(kāi)業(yè)的老娘舅堅(jiān)持直營(yíng)，至今只有400家門(mén)店。

　　同為直營(yíng)模式的鄉(xiāng)村基，成立26年來(lái)開(kāi)出了1145家門(mén)店，不過(guò)擴(kuò)張 快的也是在過(guò)去兩年，2019年1月時(shí)，鄉(xiāng)村基門(mén)店總數(shù)只有638家，但是到了2021年9月30日，已經(jīng)將近翻倍至1145家。

　　2020年開(kāi)始，因疫情影響，大量抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的小規(guī)模餐飲企業(yè)退出市場(chǎng)，這給有實(shí)力的連鎖品牌帶來(lái)了一次“抄底”機(jī)會(huì)。

　　老鄉(xiāng)雞的“出圈”也與疫情密不可分，其創(chuàng)始人束從軒在2020年元宵節(jié)當(dāng)晚發(fā)布視頻，稱(chēng)在疫情期間的損失有5億元，但員工聯(lián)名在疫情期間不要工資的行為是“糊涂”，并現(xiàn)場(chǎng)手撕聯(lián)名信。此后，老鄉(xiāng)雞的知名度迅速?gòu)陌不諗U(kuò)展到全國(guó)，并順勢(shì)快速開(kāi)店。

　　老鄉(xiāng)雞2003年成立，花了12年讓營(yíng)收超過(guò)10億，接著用了兩年超過(guò)20億，又用了1年超過(guò)30億。2021年，老鄉(xiāng)雞每月新開(kāi)店近20家店，年銷(xiāo)售額超過(guò)40億元。

　　束從軒曾預(yù)計(jì)，到2023年，老鄉(xiāng)雞將成為一個(gè)百億級(jí)的餐飲企業(yè)。餐飲企業(yè)的營(yíng)收增加只能靠不斷開(kāi)店實(shí)現(xiàn)，束從軒表示，2023年老鄉(xiāng)雞將實(shí)現(xiàn)1500家直營(yíng)店目標(biāo)。目前其在全國(guó)門(mén)店數(shù)量在1000家左右。

　　門(mén)店數(shù)量 多的是走加盟模式的楊國(guó)福麻辣燙，2003年成立，2004年開(kāi)放加盟，2007年突破200家，2010年已經(jīng)超過(guò)1000家，2015年達(dá)到3500家。2020年上半年，楊國(guó)福麻辣燙180天開(kāi)了508家店，比2019年同期增長(zhǎng)了101%。截至目前，窄門(mén)數(shù)據(jù)顯示其有5650家。

　　03、上市故事怎么講

　　在疫情之前，餐飲企業(yè)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并不熱衷與資本接觸，甚至有企業(yè)喊出“絕不上市”的口號(hào)，但是疫情后，經(jīng)歷過(guò)客流和現(xiàn)金流危機(jī)的餐飲企業(yè)，看到了自身的脆弱性和資本的力量，開(kāi)始重新思考與資本的關(guān)系。

　　在上市選擇上，多數(shù)餐飲企業(yè)都選擇了港交所。一位業(yè)內(nèi)人士表示，做餐飲，還是比較需要錢(qián)的，港股審核周期比A股更快，對(duì)于渴求資金補(bǔ)充的企業(yè)和變現(xiàn)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)優(yōu)選項(xiàng)。

　　作為實(shí)打?qū)嵉膫鹘y(tǒng)消費(fèi)，連鎖快餐品牌不像新消費(fèi)，有新需求新場(chǎng)景新消費(fèi)群體的故事可以講，它們展示給資本市場(chǎng)的能力是什么？是中式快餐全國(guó)連鎖化的能力和空間。

　　目前國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局非常分散，來(lái)自美團(tuán)披露的數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年國(guó)內(nèi)餐飲連鎖化率分別為12.8%、13.3%和15.0%，雖然行業(yè)連鎖化率在逐年提升，但相比發(fā)達(dá)國(guó)家，差距依然很大，目前美國(guó)和日本的餐飲連鎖化率分別達(dá)54%和49%。

　　在連鎖經(jīng)營(yíng)中，西式快餐更有優(yōu)勢(shì)。截至2021年9月30日，百勝中國(guó)共擁有門(mén)店11415家，其中，肯德基7908家，占總數(shù)的69%左右，必勝客2503家，其他合計(jì)1004家。百勝中國(guó)預(yù)計(jì)，2021年將開(kāi)設(shè)超過(guò)1700家新店。

　　一年1700家新店對(duì)于中式快餐來(lái)說(shuō)是一個(gè)難以企及的數(shù)字。相比西式快餐簡(jiǎn)單快速的處理加工，中餐的素材、菜系、菜品極其豐富烹飪手法和工序比較復(fù)雜，品類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)化程度極高。

　　不過(guò)，這個(gè)局面正在改變。和府撈面在開(kāi)設(shè)頭家門(mén)店之前，就投資并規(guī)劃支撐1000家門(mén)店的供應(yīng)鏈和中央工廠(chǎng)體系，自建了供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)、物流等等，去年還建立了年產(chǎn)2萬(wàn)噸的面條生產(chǎn)基地。絕味食品在公告中提到，在深耕中式快餐八年后，和府撈面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了可快速?gòu)?fù)制的商業(yè)模式。

　　連鎖化發(fā)展其實(shí)就是一個(gè)快速?gòu)?fù)制的過(guò)程，標(biāo)準(zhǔn)化是必須要解決的問(wèn)題，而標(biāo)準(zhǔn)化需要龐大的供應(yīng)鏈支撐?，F(xiàn)在，排隊(duì)上市的中式連鎖快餐品牌中，每一個(gè)品牌門(mén)店規(guī)?？癖嫉谋澈?，都有工廠(chǎng)、物流等一整套供應(yīng)鏈的支撐。比如，鄉(xiāng)村基，中央廚房統(tǒng)一制作醬料，配送到各個(gè)門(mén)店，門(mén)店只需要按照配比完成炒制，有完整的標(biāo)準(zhǔn)化的出餐模式。

　　老鄉(xiāng)雞A輪融資的投資方加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)宋向前曾表示，中式快餐系統(tǒng)的成功和品牌的崛起在今天的時(shí)代，是個(gè)確定性很高的事情。

　　但確定性很高，并不意味著成功性很高。過(guò)去兩年突擊開(kāi)店，已經(jīng)有餐飲企業(yè)付出了代價(jià)，去年底，海底撈宣布關(guān)閉經(jīng)營(yíng)不善的300家門(mén)店，并且坦承，部分門(mén)店經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期主要源于2019年開(kāi)始的快速擴(kuò)張策略。

　　而快速擴(kuò)張之后面臨的問(wèn)題，早已經(jīng)寫(xiě)在教科書(shū)上。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)(CCFA)與華興資本聯(lián)合發(fā)布《2021年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》中提醒餐飲企業(yè)，企業(yè)在不斷開(kāi)店擴(kuò)張的過(guò)程中，一般內(nèi)部組織建設(shè)能力的優(yōu)先級(jí)，要高于產(chǎn)品的持續(xù)迭代能力，此時(shí)新的有獨(dú)到口味的其他品牌門(mén)店的出現(xiàn)，將會(huì)是一個(gè)的威脅。因此,餐飲企業(yè)在不斷擴(kuò)張自己門(mén)店數(shù)量的同時(shí)，也需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)的更新和升級(jí)，保證自己不會(huì)達(dá)到一定規(guī)模之后難以再繼續(xù)擴(kuò)張。